[解析原油期货首日]中辉期货:比值大幅偏离汇率水平 关注套利机会

1评论 2018-03-26 19:46:19 来源:金融界期货 弱市唯一赚钱方法曝光(干货)

  金融界网站3月26日讯 今天,中国原油期货上海期货交易所(下称上期所)子公司上海国际能源交易中心(下称上期能源)挂牌交易。金融界期货频道亲临上市带回现场的重要信息分享给大家,同时期货频道特约二十余家顶级期货公司研究院对原油期货上市首日表现进行独家点评。

  以下为中辉期货原油研究员赵力锋的点评:

  今日(2018.3.26)原油上市首日,上午9点开盘,据报道获悉,参与原油期货集合竞价的客户一共有413家,单边成交261手,开盘价格为440元/桶,比之上市首日的基准价格416高出24元/桶。

  当天走势

当天走势

  全天1809合约的原油价格走势基本上维持高开低走的一个态势,在开盘1分钟之内原油价格创出日内最高点447.1元/桶,双边成交量在3088手,占全天成交40656手的8%左右。随后价格在前25分钟之内一路下挫至429元/桶,并在上午第一节交易收回至435.9元/桶。下午开盘半小时之内价格再度下挫至日内最低点426.3元/桶,至收盘价格定格在429.9元/桶。整体上,1809合约最高价447.1,最低价426.3,开盘价格440,收盘价格429.9。当天价格振幅在20.8元/桶,较开盘价格收跌10.1元/桶,由于是上市首日,价格振幅还是较大,按6.3的汇率换算的话,振幅在3.31美元/桶,预期后续随着市场的稳定,振幅将有所缩窄。

  跨期价差变动

跨期价差变动

  首次开盘,单边价格由于参与方还是相对较少,集合竞价开盘不同合约间还是存在很大的偏差。不过随着交易的进行,价差开始有所稳定。合约间结构整体和WTI以及BRENT原油一致呈现近端升水。经过一天的交易,09-10合约价差大概在3块钱水平,10-12合约价差大概在6块钱水平。按国内一月后置,可以发现,先不论国内单边定价,但对于跨期定价经过一天的交易之后已经回归一定的合理性。作为投资者,可以对该价差给予一定的关注,发现套利机会。

  跨市比值SC1809/BRENT1808

跨市比值SC1809/BRENT1808

  上市当天,由于市场参与方对于国内市场定价还存在分歧,SC/BRENT比值有较大幅度的波动。开盘国内最高价格时冲破6.37的比值,最低达到6.22的比值水平。全天比值中枢,大致维持在6.25左右的水平。可以看出,对于跨市场套利来说,在国内期货市场刚刚登陆阶段具有非常高的波动性,当然对于参与者来说也意味这具有较多的机会以及套利空间。对于跨市场套利我们还需考虑两个问题:

  1、相较于BERNT原油来说,我们国内的基准油品质稍差,理论上应该贴近阿曼原油价格较BRENT贴水在3美元/桶左右的水平;

  2、同时我们还要认识到,我们国内的原油代表的是销区价格,需要额外考虑运输以及其他相关成本,所以说国内价格要较之阿曼原油高些。

  综合衡量之后,我们国内价格经过汇率换算后,应该还是比较贴近BRENT原油期货价格。在比值大幅偏离汇率水平的时候,不妨关注套利机会。

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关键词阅读:原油期货 中辉期货

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