甲醇有望迎来修复性反弹行情

1评论 2018-04-11 20:45:22 来源:期货日报 "A股豪门"操盘术曝光!

  甲醇期货自1月见顶回落后一直深度贴水现货运行,3月率先触底反弹,之后受中美贸易摩擦的宏观利空影响再度振荡下行,目前在2600元/吨一线振荡。鉴于宏观面利空影响有限,甲醇期货在深度贴水局面下有望迎来修复性反弹行情。

   宏观面影响因素有限

  3月以来,中美贸易摩擦是影响市场情绪的主要因素,我们认为中国有足够的能力来应对美国关税壁垒带来的宏观冲击,特朗普针对中国的关税大棒娱乐平台送彩金国际是为了兑现竞选承诺,并缓解国会的中期选举压力,中美贸易关税博弈通过协议达成和解的概率偏大。

  而沙特王储访问美国21天后,美国宣布可能对叙利亚动武,特朗普也取消了美洲峰会之行,专心处理叙利亚问题,俄罗斯国内战机军事部署调动频繁,中东地缘冲突明显升级,以上因素将明显提振国际油价,并对包括甲醇在内的化工品形成潜在利多。

   国内甲醇供应仍将偏紧

  截至4月初,甲醇装置开工率为65%,环比2月高位下滑6个百分点;MTO平均开工率在82.57%,环比回升近10个百分点。叠加传统甲醇下游需求释放,内陆厂家库存被中下游搬空,目前库存压力不大。进入4月,仍有1000多万吨甲醇装置检修,计划新检修的装置仍有300万吨/年以上,考虑到前期检修装置陆续重启,估计在本月两者相互抵消,国内甲醇供应仍将偏紧。

  从进口市场来看,4月外盘装置将迎来645万吨/年的检修量,其中伊朗检修量较大,考虑到我国进口货源中伊朗占比最大,预计4月我国甲醇进口量环比将继续下滑至65万吨附近水平。目前外盘价格普遍在400美元/吨以上,进口货物没有套利空间,在内外货源套利窗口关闭背景下,进口货源市场将维持价高量少的局面。

  新兴MTO需求有支撑

  甲醇下游主要有MTO、甲醛、二甲醚、甲醇燃料等,其中MTO占比最大,甲醛占比第二。春节过后北方多地空气质量不佳,在大气污染应急预案及各项检查工作影响下,甲醛及下游企业开工受到不同程度的影响,截至4月初,甲醛企业开工率提升至32%附近,大幅低于往年40%水平,这使得短期甲醛供应偏紧,价格和生产利润保持良好。据了解,甲醛生产大省山东环保近期有偏松迹象,某甲醇厂每日往临沂甲醛厂的运量达到1000吨,远超出平时货运量。预计4月甲醛市场有望迎来一波需求强劲修复行情。

  值得关注的是自4月中下旬开始的MTO装置检修情况。由于目前厂家有利润,不排除装置检修延后的可能性。在内陆工厂库存压力不大,终端生产有利润、需求尚可的背景下,预计甲醇现货市场下跌空间不大。

  综上所述,我们认为短期港口和内陆价格下跌空间均不大,在宏观面利空影响有限的背景下,深度贴水的甲醇期货有望迎来修复性反弹行情。 (作者单位:东吴期货)

关键词阅读:甲醇 修复性反弹 期货

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