基本面好转 菜油走出底部指日可待

1评论 2018-04-11 20:48:29 来源:期货日报 2018超级金股免费领取!

  提要

  中美贸易摩擦短期内不会结束,美豆市场利多隐现,国内菜油基本面逐渐好转,在相对底部运行的菜油下方空间不大。

  由于中美贸易摩擦加剧,加之油脂库存小幅下降,菜油期货探底回升,重回前期振荡区间。展望后市,中美贸易摩擦短期内不会结束,美豆市场利多隐现,加之国内菜油基本面逐渐转好,菜油期货有望筑底上行。

   中美贸易摩擦风险仍存

  4月份以来,美中双方相继“亮剑”,贸易争端加剧,但随后美方表示中美双方正在磋商,力争避免贸易摩擦升级,而习主席在博鳌会议上的讲话,则被市场理解成中方扩大对外开放力度、贸易摩擦可能缓解的信号。因此,前期超涨的国内豆类期货出现大幅回调。但是,目前中美双方并未有实质性接触,中美贸易摩擦事件仍未完全明朗,仍不能排除对美豆加征25%的关税的可能。这将使市场时刻对油脂供应心有余悸,从而支持包括菜油在内的油脂板块维持偏强运行。

   美豆仍有潜在利多因素

  受中方宣布计划对美豆加征25%关税的消息影响,美豆在清明节前一度大幅下挫,但随后迅速反弹,究其原因,除了市场认为中美贸易摩擦不会恶化外,娱乐平台送彩金国际的是美豆供应偏紧的形势决定美豆不易大幅低走。

  南美大豆减产,使得美豆出口形势好转。受严重干旱天气影响,阿根廷大豆产量进一步下调,阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所在上周将该国大豆产量下调至3800万吨,比去年实际产量低1900万吨,美国农业部在本月报告中将阿根廷大豆产量下调至4000万吨,低于市场平均预期。由于减产,阿根廷大豆可能供不足需,一份报告显示,本周作为世界第三大大豆主产国的阿根廷竟然从美国进口12万吨大豆,这将使得美豆占据娱乐平台送彩金国际的国际大豆市场出口份额。

  美国供应状况也略微转紧。在周三晚公布的本月农产品(行情000061,诊股)月度供需报告中,USDA将2017/2018年度大豆压榨量小幅上调,从而导致美豆期末库存小幅下调。USDA预计2017/2018年度美豆期末库存为5.5亿蒲式耳,低于上月预估的5.55亿蒲式耳,同时大幅低于市场平均预估的5.74亿蒲式耳的水平。

  除此之外,新作美豆生产方面也存在潜在利多。自4月中旬开始,美豆将进入播种季。由于种植收益下降,今年美豆播种面积有望下降,3月30日美国农业部报告给出的预估数字为8898.2万英亩,比去年的实际播种面积9014.2万英亩减少116万英亩。目前天气状况也不太有利于美豆如期开展播种工作。这一点从先期播种的玉米情况可见一斑,由于土地过于潮湿,截至上周,美国玉米播种进度仅为2%,远低于上年水平。

   国内菜油基本面逐渐好转

  在春节前,政府通过拍卖和定向销售,共计抛售了110多万吨临储菜油。目前临储菜油已经出库大半,供应压力最大的阶段已经过去。而且随着临储菜油完全出库,市场潜在供应消失,有利于菜油市场轻装上阵,回归市场供需决定价格走势的正途。

  随着菜油价格运行至低位,港口油厂菜油成交好转,库存下降,供应形势略有转紧。据监测,截至4月6日,华南地区(两广、福建)油厂菜油库存为5.94万吨,周环比下降0.66万吨,较去年同期的12.1万吨减少50.9%;华东地区(江苏、安徽、上海)油厂菜油库存为21.52万吨,周环比下降2.25万吨,较去年同期的29万吨下降7.48万吨,降幅为25.8%。与此同时,油厂菜油成交大幅增加,据监测,本周一沿海油厂成交菜油0.47万吨,周二成交1.22万吨,为历史单日成交的偏高值。年初至上周,沿海油厂累计成交菜油21.91万吨,同比增加215.42%。

  综上所述,中美贸易摩擦尚未尘埃落定,市场担忧情绪仍不能完全消除,加之美豆企稳上行抬升国际豆类、油菜籽整体价格水平,以及国内菜油基本面逐渐好转,在相对底部运行的菜油下方空间不大,有望成功筑底,并再度上行。

  (作者单位:金期投资)

关键词阅读:菜油 基本面 期货

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