海通期货:橡胶市场行情回顾与展望(7.30-8.5)

1评论 2018-08-06 21:35:11 来源:金融界网站 低吸也能抓涨停!

  本周橡胶主力合约RU1809弱势震荡,周五受投机空头大幅增仓影响,主力一度跌破万元大关,最低跌至9960元/吨,尾盘受化工板块集体拉升,行情有所修复,维持10050-10370点区间弱势震荡。本周收盘价为10115元/吨,较上周收盘价下跌1.3%。本周主力合约周成交量160.48万手,持仓量28.88万手,持仓量周减少8.51万手,临近交割月,主力开始加速移仓换月。

  现货方面,市场消息匮乏,本周现货价格多维持上周水平。上海市场云南国营全乳胶周内报价在9900-10050元/吨,报价上涨50-100元/吨,周均价在9925元/吨,较上周微涨,周内基本面表现依旧偏弱。

  原材料方面,泰国原料收购价格较上周小跌。受供应增长和下游需求不佳工厂压价影响,本周胶水周均价41.75泰铢/公斤,较上周小跌2.1%。国内原料价格窄幅调整,云南胶水维持在9.2-9.3元/公斤,海南胶水在10.3元/公斤。7月份泰国降水量较往年同期偏多,原料供应放量不大,但降雨量增大对后面干季产量增长有利,预期原料供应增长的可能性较大。

  本周合成橡胶报价继续走强,山东地区顺丁橡胶齐鲁BR9000周均价13940元/吨,环比上周均价走高170元/吨。丁苯橡胶山东地区齐鲁1502E周均价均价12830元/吨,环比上周走高280元/吨。

  库存方面,截至7月底,青岛保税区橡胶库存继续增长至约20.61万吨,较7月中旬增长3%。库存增加主要因天然胶、合成胶库存拉动为主,其中合成胶库存增加较多。

  下游需求端,本周国内轮胎企业开工率继续下调,全钢胎开工率环比下调4.49个百分点至72.27%,半钢胎下调为1.86个百分点至69.75%。进入8月,部分轮胎厂受高温及终端需求拖累库存新增影响开工走低。目前车企处于生产淡季,轮胎配套订单需求有所减弱。

  本周橡胶基本面供需表现较为平稳。泰国工厂库存维持低位,越南现货卖出较多,供应偏紧,而原料则因胶工短缺和雨水影响,产量放量不大;下游则受天气和终端低需求影响,轮胎开工率越有下滑,总体表现供需相对平衡。临近交割月,沪胶处于移仓换月行情,资金大量流向远月合约,预期本月中旬之前主力将完全换月到1901合约上。基于上期所交割规则,老胶无法到明年一月份交割,部分空头移仓01合约的意愿较弱,而多头中套利盘由于无法消化现货仓单只能选择平仓拉低9月合约的价格拉低或者移仓01合约抬高01合约的价格,因而短期内9-1价差可能在移仓不均衡的情况下进一步走扩。根据历史数据,进入8月后,16、17、18年9-1价差均有一定幅度走扩,短期可以考虑9-1反套入场。

  风险提示:20号胶上市加速9-1价差回归

  一、上周橡胶活跃合约最新报价

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  本周橡胶主力合约RU1809弱势震荡,周五受投机空头大幅增仓影响,主力一度跌破万元大关,最低跌至9960元/吨,尾盘受化工板块集体拉升,行情有所修复,维持10050-10370点区间弱势震荡。周收盘价为10115元/吨,较上周收盘价下跌1.3%。本周主力合约周成交量160.48万手,持仓量28.88万手,持仓量周减少8.51万手,临近交割月,主力开始加速移仓换月。

  二、价差结构

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  本周橡胶主力1809合约期现基差为-295元/吨左右,较上周价差扩大10元/吨,近两周期现基差在220-350区间波动。20号混合胶现货与主力合约价差在平水附近波动,对主力合约价格起到一定支撑作用。

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  从跨期价差来看,本周09-01合约价差1775元,相比上周价差走扩130元/吨。主力合约进入移仓换月期,基于上期所交割规则,老胶无法到明年一月份交割,部分空头移仓01合约的意愿较弱,而多头中套利盘由于无法消化现货仓单只能选择平仓拉低9月合约的价格拉低或者移仓01合约抬高01合约的价格,因而短期内9-1价差可能在移仓不均衡的情况下进一步走扩。

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  三、现货市场情况

  现货方面,市场消息匮乏,本周现货价格多维持上周水平。上海市场云南国营全乳胶周内报价在9900-10050元/吨,报价上涨50-100元/吨,周均价在9925元/吨,较上周微涨,周内基本面表现依旧偏弱。

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  原材料方面,泰国原料收购价格较上周小跌。受供应增长和下游需求不佳工厂压价影响,本周胶水周均价41.75泰铢/公斤,较上周小跌2.1%。国内原料价格窄幅调整,云南胶水维持在9.2-9.3元/公斤,海南胶水在10.3元/公斤。7月份泰国降水量较往年同期偏多,原料供应放量不大,但降雨量增大对后面干季产量增长有利,预期原料供应增长的可能性较大。

  四、基本面分析

  供给端,产量方面,ANRPC地区上半年产量447万吨,同比增长3.8%,受增产周期影响,天胶供给较为充裕。天然橡胶进口量方面,一季度受泰国等主产国限制出口政策影响,我国进口量同比下滑。4月出口政策放开后,进口量同比回升。截止6月底,我国天胶进口量244万吨,累计同比较少2.8%。

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  本周合成橡胶报价继续走强,山东地区顺丁橡胶齐鲁BR9000周均价13940元/吨,环比上周均价走高170元/吨。丁苯橡胶山东地区齐鲁1502E周均价均价12830元/吨,环比上周走高280元/吨。

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  库存方面,截至7月底,青岛保税区橡胶库存继续增长至约20.61万吨,较7月中旬增长3%。库存增加主要因天然胶、合成胶库存拉动为主,其中合成胶库存增加较多。

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  下游需求端,本周国内轮胎企业开工率继续下调,全钢胎开工率环比下调4.49个百分点至72.27%,半钢胎下调为1.86个百分点至69.75%。进入8月,部分轮胎厂受高温及终端需求拖累库存新增影响开工走低。目前车企处于生产淡季,轮胎配套订单需求有所减弱。

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  五、后市展望

  本周橡胶基本面供需表现较为平稳。泰国工厂库存维持低位,越南现货卖出较多,供应偏紧,而原料则因胶工短缺和雨水影响,产量放量不大;下游则受天气和终端低需求影响,轮胎开工率越有下滑,总体表现供需相对平衡。临近交割月,沪胶处于移仓换月行情,资金大量流向远月合约,预期本月中旬之前主力将完全换月到1901合约上。基于上期所交割规则,老胶无法到明年一月份交割,部分空头移仓01合约的意愿较弱,而多头中套利盘由于无法消化现货仓单只能选择平仓拉低9月合约的价格拉低或者移仓01合约抬高01合约的价格,因而短期内9-1价差可能在移仓不均衡的情况下进一步走扩。根据历史数据,进入8月后,16、17、18年9-1价差均有一定幅度走扩,短期可以考虑9-1反套入场。但20号胶上市的预期下,9-1价差走扩幅度可能将小于往年。

  风险提示:20号胶上市加速9-1价差回归

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关键词阅读:橡胶

责任编辑:窦晓芸
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