一致性预期引发震荡 国债期货连创新高后“歇脚”

1评论 2018-12-06 08:22:23 来源:上海证券报 抢反弹必备短线战法

  过于乐观的一致性预期,给狂奔的债券牛市冲高回落埋下了伏笔。

  周三,利率债市场开盘再度大涨,国债期货连续第3日大幅走高,现券收益率也跟随走弱。但由于过度一致的乐观预期,导致获利盘加速涌出,利率债涨势回落,国债期货在创出本轮新高后,收盘以下跌的方式结束了连日上涨。

  当日,国债期货十年期主力合约T1903盘中创出本轮牛市新高97.40元,收于97.025元,创下近3个月最大日成交。

  债牛创新高 成交放大量

  本轮债市新高在周三刷出。

  昨日,国债期货大幅高开,直接刷新本轮债券牛市高点。此后在做多力量的集体推动下,国债期货十年期主力合约T1903盘中创出本轮牛市新高97.40元。

  “近期美国国债利差收窄是本周国内债市走强的一大诱因。”莫尼塔研究首席经济学家钟正生向记者表示。

  数据显示,10年期和2年期美债期限利差已经降到12个基点,收益率急速走平,这是2007年以来的最低点。根据美国国民经济研究局的研究,上次发生类似现象正好是美国上一轮进入衰退的起点。这一信号也让市场预期美联储加息节奏可能生变。

  资料显示,11月以来,多家券商发布了2019年利率债的观点,多半认为未来一年债牛仍将维持。

  然而,市场过于乐观的预期,也为债市冲高回落埋下了伏笔。

  “本周连续3个交易日大涨,利率债积聚了不少获利盘。这也导致了国债期货周三的大幅震荡。”一位债券基金经理向记者表示。

  数据显示,周三国债期货十年期主力合约T1903收于97.025元,较开盘下跌0.27元,并创出了近3个月最大成交。

  过于乐观的一致预期成震荡根源

  过于乐观的一致预期,成为债市剧烈波动的根源。

  联讯证券首席经济学家李奇霖表示,周三债市如此剧烈的波动,主要源自一致性预期。此前,市场对于经济增速下行压力加大及货币政策宽松的预期过于强烈。这表现在交易盘堆积较多,而且都集中在较为活跃的十年期国开债上,导致十年期国开债和国债价差快速收窄。

  一旦基本面稍微有点风吹草动,盘面就会有剧烈波动。实际上,近期央行并未传递出货币政策进一步宽松的信号,经济基本面的一些前瞻数据也不支持宏观经济增速继续下滑。

  尽管经历了昨日的剧烈波动,市场对于未来债券牛市仍有期待。

  兴业证券(行情601377,诊股)在其最新年度报告中认为,较高的期限利差为长债提供了估值优势,并且未来配置盘进场的节奏在加强,“牛陡”向“牛平”转移将加速。华泰证券(行情601688,诊股)也提示了中长端利率债今年年底到明年一季度可能的进攻机会。他们认为,未来市场能否摆脱纠结行情还要看基本面能否给出强有力的指引,以及货币政策能否进一步放松。

  安信证券的年度报告则认为,在“稳杠杆”的背景下,经济增速仍可能回落,以M2和社融为代表的融资结构仍然较差,利率债和高等级信用债的机会比较确定。

  “2018年推动长债利率下行的最主要力量在于货币宽松与避险情绪上升,而阶段性的市场回调也源于其中的预期差。但从趋势来看,出口增速实质回落、地产下行周期传导、定向宽松疏通利率等都有待落实。除此之外,外资配置国内债市的需求也是一个重要变量,特别是人民币汇率稳定的阶段。”钟正生认为,此轮债牛行情远远没有走完。

关键词阅读:国债期货

责任编辑:窦晓芸
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
铁合金连续下挫为哪般?

2018-11-29 08:18:13来源:期货日报

石头:专注黑色产业链是我构建核心竞争力的秘诀

2017-10-23 07:36:06来源:七禾网

反弹行情难掩颓势 天然橡胶展望

2018-12-15 10:06:39来源:期货日报

平安期货 协同集团资源 打造精品公司

2017-12-04 00:52:00来源:期货日报网

雪下得越深 能源品种未必越“暖”

2018-12-10 08:26:59来源:微信公众号:Wind送彩金娱乐平台

证监会:严厉打击证券期货违法行为

2018-12-15 10:11:29来源:证券时报

山重水复之际 聚烯烃能否绝处逢生

2018-12-15 10:05:05来源:期货日报

大商所深入银行进行期货业务培训

2017-10-23 23:02:26来源:期货日报

平安好医生招股首日认购踊跃 四券商借出700亿“孖展”

2018-04-24 08:53:35来源:FX168期货频道

挖掘综合金融集团协同效应,打造精品期货公司——专访平安期货有限公司总经理姜学红

2017-09-18 09:15:00来源:证券时报

关于 “Arauco”、 “Bratsk”、 “Cariboo”等11个品牌成为上海期货交易所纸浆期货可交割品牌的通知

2018-11-14 18:40:30来源:上海期货交易所

钢价呈下跌态势 原料价格承压

2018-11-29 01:22:59来源:中国证券报

以赛促学 专注服务娱乐平台送彩金国际新生代交易员

2018-05-02 22:31:00来源:期货日报网

宏信证券:原油未来走势仍不乐观

2018-12-15 01:51:18来源:中国证券报

铁矿石 看好12月行情

2018-11-21 23:12:00来源:期货日报网

2017年9月29日香港周大福今日金价

2017-09-29 13:17:21来源:FX168期货频道

两融账户中新股,缴款金额要注意

2018-01-15 08:52:05来源:FX168期货频道

3月6日包头亚新钢铁建筑钢材出厂价格调整信息

2018-03-06 15:54:11来源:生意社

两日连跌 纸浆期货为何“出师不利”

2018-11-29 08:17:33来源:期货日报

从行情中看期权时间价值的衰减

2018-01-03 09:04:55来源:FX168期货频道

加载娱乐平台送彩金国际

娱乐平台送彩金国际>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询
实时热点
博聚网 博聚网